Есть несколько различий между пари в кругу друзей и семьи и ставками в букмекерской компании. Одним из наиболее важных является то, что все букмекерские компании и биржи должны получать прибыль. Если они этого не сделают, они не смогут долго существовать. Кроме того, все эти компании несут значительные расходы, которые необходимо покрыть, прежде чем они смогут начать зарабатывать деньги.

Так как же они это делают? Короткий ответ: они пытаются включить маржу в каждую сделанную вами ставку. Они делают это, предлагая чуть более низкие коэффициенты, чем ожидаемая вероятность каждого исхода ставки по оценкам трейдера.

Вышесказанное справедливо для всех рынков, кроме рекламных, где букмекеры иногда предлагают коэффициенты без маржи, но с небольшими лимитами ставок.

Применяемая маржа отличается от спорта к спорту и от рынка к рынку. Хорошее эмпирическое правило заключается в том, что чем интенсивнее оборот на рынке, тем меньше маржа. Отчасти это связано с тем, что букмекерские конторы имея больший оборот будут иметь хорошую прибыль даже при меньшей марже; отчасти потому, что для крупных рынков, как правило, легче оценить и определить вероятности; частично потому, что больший оборот имеет тенденцию делать коэффициенты более точными и частично потому, что конкуренция между различными букмекерскими компаниями на рынках ставок с интенсивным оборотом настолько велика, что букмекеру просто необходимо снижать маржу для привлечения клиентов.

Применяемая маржа отличается от спорта к спорту и от рынка к рынку. Хорошее эмпирическое правило заключается в том, что чем интенсивнее оборот на рынке, тем меньше маржа.                                                                     

Другое правило заключается в том, что чем больше возможных исходов у рынка, тем больше будет маржа. Это отчасти связано с тем, что многие думают, что труднее оценить вероятности большего количества различных исходов, отчасти потому, что последствия ошибок могут быть более серьезными для букмекерской конторы для таких рынков, и отчасти потому, что увеличение маржи сложнее заметить для начинающего игрока.

Маржа, которую букмекеры применяют на разных рынках, легко рассчитывается. Я покажу, как это делается на примере матча Премьер-лиги между Лестером и Борнмутом.

Pinnacle предложил следующие коэффициенты на этот матч:

Лестер 1.68

Ничья 4.03

Борнмут 5.40 

Как вы помните, коэффициенты в десятичной записи - это величина, обратная процентному значению вероятности исхода. Так как Pinnacle оценил Лестер в 1.68, это означает, что вероятность выигрыша в Лестере должна составить 59.524%, чтобы ставка на этот исход с таким коэффициентом была для игрока безубыточной в долгосрочной перспективе. 

100/1.68 = 59.524

Вероятность ничьи должна составить 24.814%, чтобы результат оказался безубыточным в долгосрочной перспективе.

100/4.03 = 24.814

В свою очередь Борнмут должен выигрывать в  18.519% случаев для получения безубыточного результата в долгосрочной перспективе.

100/5.40 = 18.519

Просуммировав эти проценты, становится ясно, что Pinnacle применил некоторую маржу к их коэффициентам, так как общая сумма вероятностей превышает 100%.

59.524 + 24.814 + 18.519 = 102.857

Вышеуказанное означает, что если вы будете делать ставки пропорционально на все три исхода, вам потребуется общая ставка 102,857 евро, чтобы окупить 100 евро. Это легко продемонстрировать: 

59.524 EUR * 1.68 = 100 EUR

24.814 EUR * 4.03 = 100 EUR

18.519 EUR * 5.40 = 100 EUR

Так как нужно поставить 102.857, чтобы получить 100, теоретический процент выплаты в коэффициентах Pinnacle составляет 97.22%. 

100/102.857 = 97.22

Если вы ставите одиночные ставки ”вслепую”,  в долгосрочной перспективе вы должны ожидать потери в размере той маржи, которую букмекерская контора применила при расчете коэффициентов.

Простые вычисления, подобные приведенным выше, довольно скучны, но к счастью они совершенно не нужны, поскольку в интернете доступно множество калькуляторов маржи.

В наше время это уже что-то вроде городской легенды, что букмекеры упорно трудятся, чтобы получить равную прибыль независимо от исходов событий на различных рынках ставок.

Важный момент, часто упускаемый начинающими игроками, заключается в том, что букмекеры вряд ли будут равномерно распределять маржу по различным исходам. Короче говоря, букмекерские конторы с большой вероятностью закладывают большую маржу в более высокие коэффициенты, чем в низкие. Это одна из причин предвзятого отношения к фаворитам, явления, при котором игроки как правило, недооценивают фаворитов и переоценивают андердогов.

Термины «Букмекерство» и «Букмекер» происходят от практики, использовавшейся несколько веков назад - записи ставок в толстую бухгалтерскую книгу. Букмекер записывает различные ставки, чтобы «сделать книгу» (make a book). Если букмекер сможет сбалансировать ставки пропорционально в соответствии с коэффициентами, он будет гарантированно получать одинаковую прибыль независимо от исхода события.

В наше время это уже что-то вроде городской легенды, что букмекеры упорно трудятся, чтобы получить равную прибыль независимо от исходов событий на различных рынках ставок.

Хотя ни один из букмекеров, на которых я работал, не любил чрезмерно несбалансированную книгу, ни один из них не пытался достичь идеального баланса. Трейдеры и риск-менеджеры, которых я знаю, не стремятся к этому. Они рады рискнуть. Они пытаются достичь трех вещей:

1) Удостовериться, что коэффициенты не предоставляют вэлью для клиентов.

Если коэффициент имеет вэлью если вероятность наступления события больше, чем отражает коэффициент. Бывают некоторые исключения из этого. Один пример - если у букмекера очень несбалансированная книга и/или букмекер существенно не согласен с рынком.

Примером этого является бой между Мэйвэзером и МакГрегором в 2017 году. Я знаю, что многие букмекеры предлагали коэффициенты на победу Мэйвэзера, которые имели вэлью по мнению их аналитиков, просто потому, что их книга была очень однобокой, так как большинство рекреационных игроков ставили на победу Макгрегора и не было достаточного оборота от профессиональных игроков. Как правило, букмекерские конторы стараются избегать предложения вэлью в своих коэффициентах.

2) Избегать предлагать коэффициенты , которые не соответствуют рынку.

Коэффициенты, совершенно не соответствующие рыночным, часто предоставляют возможность ставить вилки, позволяя игроку делать ставки пропорционально на все возможные исходы в различных компаниях, таким образом гарантируя себе прибыль. Большинство букмекерских компаний сильно не любят вилочников и стараются ограничить им возможность делать ставки.

Некоторые букмекерские компании являются исключениями из этого правила и вполне довольны вилочниками. Причина заключается в том, что они уверены, что у них более точные коэффициенты, чем у их конкурентов, и вероятно в долгосрочной перспективе получат прибыль даже от вилочников.

3) Контролировать и ограничивать риск, который принимает букмекерская контора для любого исхода события.

Риск - это хорошо, но есть пределы тому, какой риск следует принять.

Даже если большинство букмекеров согласны взять на себя некоторый риск, это не означает, что они не будут использовать принятые ставки для изменения линий и коэффициентов.

Более того, сегодня многие букмекерские конторы имеют автоматизированные системы управления рисками, которые автоматически корректируют коэффициенты и линии по мере принятия ставок. Это не просто попытка сбалансировать книги, но и попытка не предлагать вэлью. Очень несбалансированная книга может в некоторых случаях (но не обязательно) служить показателем того, что букмекерская контора предлагает вэлью.

Многие из этих автоматизированных систем управления рисками также учитывают то, какие именно клиенты поставили ставки. Все букмекеры имеют доступ к историям ставок каждого из своих клиентов. Они могут использоваться для определения того, какие клиенты знают, что они делают, в целом и/или с конкретным видом спорта или лигой. Букмекерам было бы глупо не использовать эту информацию. Умные букмекерские конторы активно пользуются информацией о ставках клиентов, показавших что они способны находить вэлью, для корректировки линий и коэффициентов.

Многое из того, что делают букмекеры - это не что иное, как в старой пословице на фондовом рынке: покупают дешево и продают дорого. Это может показаться странным, так как на первый взгляд кажется, что букмекерские конторы только продают. Фактически, каждый раз, когда букмекер принимает ставку, он на самом деле делает ставку на противоположный исход. Это справедливо для всех ставок, которые предлагает букмекерская контора, но лучше всего это иллюстрируется на двустороннем рынке, таком как азиатский гандикап.

Предположим, что букмекерская контора предлагает азиатский гандикап -1.5 гола на матч Премьер-лиги на «Олд Траффорд» между «Манчестер Юнайтед» и «Кристал Пэлас». Манчестер Юнайтед -1.5 гола по цене 1.909, а Кристал Пэлас +1.5 по 2.00. Если клиент ставит 1000 евро на 1.909 для Манчестер Юнайтед, это равносильно ставке 909 евро с коэффициентом 2.1 на Crystal Palace +1.5 для букмекерской конторы, которая принимает эту ставку.

Букмекерская контора принимает противоположную сторону ставки клиента. Таким образом, если клиент ставит 1000 евро, чтобы выиграть 909 евро, чтобы что-то произошло, букмекерская контора ставит 909 евро, чтобы выиграть 1000 евро, в случае проигрыша ставки клиента. Поскольку десятичный коэффициент можно представить как (ставка + потенциальная прибыль) / ставка, коэффициент ставки букмекера на то, что ставка клиента проиграет, составляет 2.1.

Ставка 909 EUR + Потенциальная прибыль 1000 EUR = 1909 EUR

1909 EUR/909 EUR = 2.1

Когда букмекерская контора принимает ставку на Манчестер Юнайтед за 1.909, это похоже на размещение ставки на Кристал Пэлас за 2.1. Другими словами, букмекерская контора продает Crystal Palace за 2.00 и покупает Crystal Palace за 2.10. По той же логике он продает Манчестер Юнайтед за 1.909 и покупает за 2.00.

Поскольку букмекеры вкладывают некоторую маржу в любой рынок, который они предлагают, они постоянно имеют возможность покупать дешево и продавать дорого. Это позволяет любому правильно работающему букмекеру получать валовую прибыль (прибыль до расходов) со своего оборота ставок.